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　　2016年上半年醫療健康投資領域都有哪些熱點要點，未來中國醫療健康行業發展和投資并購趨勢如何？

　　在剛剛結束的2016中國醫療健康投資發展太湖論壇上，華蓋資本創始合伙人許小林針對2016年醫療健康的投資熱點發表了自己的看法，主要總結為三點，“未來五年是醫療健康投資的黃金期，生物醫藥、醫療器械、醫療服務是增速最快的三大爆點領域，單抗藥、二類苗、基因測序、中端診所、兒科服務、腫瘤治療是未來的投資熱點。”

　　2016年上半年醫療健康行業整體表現

　　國家統計局7月發布數據顯示，上半年GDP實現6.7%的增長，其中醫藥行業增加值同比增長10.3%。高于GDP3.6個百分點，高于全部工業4.3個百分點，位列12大類工業門類中之首，而且是唯一超過兩位數的行業。

　　2016年1—5月，醫藥行業主營收入11382億元，同比增長10.5%，高于全部工業7.6個百分點，在所有行業增速中排名前三，其中，醫藥行業實現利潤1173億元，同比增長16.2%，高于全部工業9.8個百分點，銷售利潤率達到10.3%，行業整體向好。

　　我國制藥行業大而不強

　　國內醫藥制藥類板塊41家上市公司，2015年收入總和為1100億元人民幣，仿制藥龍頭梯瓦2015年營業收入197億美元（約1300億元人民幣），創新藥龍頭強生則為701億美元（約4600億元人民幣）。

　　國內大型醫藥企業研發投入占比約1%，而國際大公司已達到17.8%。另外，我國大型醫藥企業研發成果研發轉化率不到2%，而國際大公司已達到20%。

　　子行業增速看醫療健康投資趨勢

　　各子行業趨勢各有不同，對二級市場醫療領域細分子行業近三年來第一季度的收入分析可以看出：原料藥，制劑，中藥，醫藥商業四個老牌子行業體量較大，收入增幅已經趨緩。

　　生物制藥、醫療器械、醫療服務三個新興子行業在二級市場中體量較小，但收入增幅較快，是未來的重點投資領域。生物醫藥領域從2010-2015年復合增長達到22%。醫療器械領域增幅最大達到27%。醫療服務領域利用民營醫院的數量側面反映出其年均增長達到了17%。

　　中美醫療健康對比來看，生物醫藥市場規模上，美國2015年的規模是6000億元人民幣，中國則是2800億人民幣。醫療器械市場規模美國有13000億人民幣，中國醫療市場規模只有3000億元人民幣。

　　民營醫院的覆蓋診療人次，美國85%的人看病在民營醫院，而中國將近90%的人看病在公立醫院。巨大的差距，行業還處于初期階段，總量不高，但是增量較高，這是一個好的投資領域。

　　生物醫藥領域的熱點

　　國內藥物銷售規模前十大部分為中藥注射液、抗生素、輔助用藥以及仿制藥。中國制藥的研發還處于一個較低水平。中國新藥獲批數量看，2011年有600家，但是卻呈現減少的趨勢。

　　制藥領域發揮優勢，大分子藥是熱點，但是短期內與小分子要平分秋色，如果能夠研制出口服藥，將會有大的爆點。疫苗領域的投資重點并不全部集中于生產環節，在流通領域也將有投資機會。

　　綜合總結，首仿藥、優質的藥用輔料和cro企業依然有政策紅利。同時抗體藥依然是投資重點，疫苗有新的機會。

　　基因診斷獨領風騷，第三方影像機構即將崛起

　　基因方面，基因的單純測序已經不是技術含量很高的東西，將來可能在基因解讀和數據的積累是真正體現核心競爭力的地方。

　　體外診斷是無可爭議的投資熱點，上游尋求技術突破，下游強化渠道控制。第三代基因測序技術尚不成熟，二代測序＋ctDNA是目前最值得投資的方向，臨床應用場景亟待拓寬。第三方獨立影像中心崛起，順應分級診療趨勢，未來有望拓展至腫瘤治療領域。中高型設備往基層醫院覆蓋的國產化，有巨大的機會。

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